Qu'est-ce que le prix spot de l'énergie ?
Le prix spot désigne le prix auquel l'énergie s'échange pour livraison quasi-immédiate. Sur les marchés électriques européens, on distingue deux segments :
- Le day-ahead — transactions passées la veille pour livraison le lendemain, heure par heure. C'est le segment le plus liquide et le plus suivi.
- L'intraday — ajustements en cours de journée pour équilibrer offre et demande en temps réel.
Pour le gaz, la cotation spot se fait sur des hubs de référence, le principal étant le TTF néerlandais. Le prix spot n'est généralement pas celui que vous payez dans votre contrat professionnel — sauf si vous avez souscrit une offre indexée sur le spot. Mais il conditionne les anticipations du marché et donc les prix forward sur lesquels les fournisseurs construisent leurs offres.
EPEX, TTF : les indices de référence
EPEX SPOT est la bourse d'énergie électrique de référence pour la France et plusieurs pays européens. Elle publie des prix horaires pour les échanges day-ahead et intraday. En 2026, la volatilité sur EPEX France est frappante : le day-ahead a oscillé entre ~19 €/MWh (mai 2025) et ~182 €/MWh (mars 2026).
EEX (European Energy Exchange) est la bourse des contrats à terme sur l'électricité et le gaz. C'est là que les fournisseurs se couvrent lorsqu'ils proposent des prix fixés sur 1 ou 2 ans.
TTF (Title Transfer Facility) est le hub gazier européen de référence. Après une relative accalmie en 2024–2025, le TTF a dépassé 65 €/MWh début mars 2026 suite à la crise au détroit d'Ormuz, avant de revenir autour de 51 €/MWh. La courbe forward est en forte backwardation : CAL 2027 à ~36 €/MWh, CAL 2028 à ~25 €/MWh.
Prix spot versus prix forward
La structure de courbe exprime les anticipations du marché :
- Contango (forward > spot) — le marché anticipe une hausse. Acheter à terme coûte plus cher que sur le spot. Situation peu fréquente en ce moment sur l'électricité.
- Backwardation (forward < spot) — le marché anticipe une détente. C'est la situation actuelle sur le gaz : spot ~51 €/MWh contre CAL 2027 ~36 €/MWh. Signer un contrat 2027 maintenant revient moins cher que de rester exposé au spot.
Sur l'électricité, la structure en mars 2026 est équilibrée : le spot est volatil mais les forwards CAL 2027 (~57 €/MWh) restent nettement en dessous du pic spot récent. Ceux qui signent des contrats pluriannuels maintenant en tirent avantage.
La volatilité de mars 2026 : ce qu'il s'est passé
Trois facteurs ont convergé en trois semaines :
- Stocks de gaz européens épuisés — fin février 2026, les réserves n'étaient remplies qu'à ~30,6% contre une moyenne de ~45%. L'hiver 2025–2026, plus rigoureux que la normale, a massivement vidé les réserves.
- Crise géopolitique au détroit d'Ormuz — début mars 2026, l'Iran a temporairement bloqué ce passage stratégique, freinant les livraisons de GNL qatarien — le premier fournisseur GNL d'Europe. Le TTF est passé de ~26 €/MWh (fin février) à plus de 65 €/MWh : +150% en 15 jours.
- Mécanisme gas-to-power — la flambée du gaz a entraîné l'électricité dans son sillage, poussant le spot EPEX à 182 €/MWh le 9 mars, avant qu'il revienne à ~68 €/MWh le 18 mars.
Les entreprises sous contrats indexés spot ont subi cet épisode de plein fouet. Celles couvertes par des prix fixés signés avant la crise ont été épargnées.
L'impact sur vos contrats professionnels
Pour une PME ou une ETI, les prix spot influencent votre situation de deux façons :
- Lors de la renomination — les fournisseurs se couvrent sur les marchés à terme. Signer en période de stress de marché revient à bloquer un tarif au mauvais moment. En mars 2026, signer un contrat fixe à 57 €/MWh + marges est plus avantageux qu'une indexation spot chaotique.
- Si votre contrat est indexé — votre facture fluctue directement avec EPEX ou TTF. La volatilité de mars 2026 a démontré que cette exposition peut peser très lourd en trésorerie, très soudainement.
Quand signer pour profiter du marché ?
- Évitez de signer pendant une flambée — un fournisseur qui se couvre pendant une hausse répercute proportionnellement la tension dans son offre.
- Au printemps et en été, les conditions sont généralement meilleures : demande faible, stockages qui se remplissent, solaire abondant.
- Anticipez 3 à 6 mois — pour ne pas être coincé par l'urgence contractuelle au mauvais moment.
- Sur le gaz en 2026, la backwardation de la courbe (spot élevé, CAL 2027–2028 plus bas) est un signal clair : sécuriser 2027 maintenant est rationnel.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le prix spot de l'électricité ?
Le prix spot est celui auquel l'électricité s'échange pour livraison immédiate (intraday) ou le lendemain (day-ahead). Il résulte de la rencontre entre offre et demande sur les bourses d'énergie européennes, principalement EPEX SPOT. Pour les contrats indexés des professionnels, il sert d'indice de base.
Quelle est la différence entre le prix spot et le prix forward ?
Le prix spot est le prix pour livraison immédiate ou le lendemain. Le prix forward est négocié aujourd'hui pour une livraison future. En mars 2026, le forward CAL 2027 est à ~56–58 €/MWh alors que le spot a atteint 182 €/MWh — cet écart révèle une forte attente de baisse sur les 12 prochains mois.
Pourquoi le prix spot électricité a-t-il autant varié en mars 2026 ?
Trois facteurs ont convergé : un hiver plus froid que la normale, des stocks européens à 30% (contre 45% habituellement) et le blocage du détroit d'Ormuz par l'Iran début mars, qui a freiné les livraisons de GNL qatarien. Le TTF gaz a bondi de 26 €/MWh fin février à plus de 65 €/MWh début mars, entraînant l'électricité dans son sillage.
Qu'est-ce que le TTF pour le gaz ?
Le TTF (Title Transfer Facility) est le hub gazier européen de référence, coté en €/MWh. Il sert d'indice de base pour les offres de gaz indexées. En mars 2026, il fluctue autour de 50–51 €/MWh après avoir dépassé 65 €/MWh début mars.
Un contrat professionnel indexé spot, c'est risqué en 2026 ?
Oui, particulièrement en 2026. Le spot électricité a oscillé entre ~49 et ~182 €/MWh sur un seul mois. Cette structure convient uniquement aux entreprises qui pilotent activement leurs achats ou peuvent moduler leur consommation. Pour la grande majorité des PME, un prix fixé ou une formule hybride est nettement plus adapté.